Акции ОГК-5: Присвоение рекомендации и справедливой стоимости
Пилотная ОГК, созданная в рамках реформы российской электроэнергетики, ОГК-5 будет демонстрировать прибыльный рост по мере либерализации рынка электроэнергии. Благоприятное расположение активов и диверсифицированная структура топливного баланса являются основными преимуществами ОГК-5.
Мы возобновляем анализ акций ОГК-5, с рекомендацией ДЕРЖАТЬ и расчетной ценой $0.151/акцию. В настоящее время акции компании торгуются с ограниченным потенциалом роста.
ОГК-5 - это первая оптовая генкомпания, созданная в процессе реформы электроэнергетического сектора России. Компания включает в себя четыре электростанции, расположенные в различных частях страны: Рефтинскую ГРЭС /3800 МВт/, Невинномысскую ГРЭС /1290 МВт/, Среднеуральскую ГРЭС /1182 МВт/ и Конаковскую ГРЭС /2400 МВт/. Общая установленная мощность компании насчитывает 8672 МВТ, что составляет 6% от всех тепловых генерирующих мощностей России.
Компания имеет активные планы по инвестированию $1 млрд в новую генерирующие активы, а именно в строительство Можайско-Волоколамской ПГУ, Среднеуральской ПГУ и Невинномысской ПГУ, что в совокупности даст 1242 МВт дополнительной мощности и потребует приблизительно $1 млрд инвестиций на период до 2011 года. Запуск всех новых электростанций запланирован на 2009-2010 гг.
Основываясь на нашей модели DCF, мы возобновляем анализ акций ОГК-5, присваивая рекомендацию ДЕРЖАТЬ с расчетной ценой $0.151 за акцию. Мы полагаем, что ОГК-5 имеет хорошие возможности для того, чтобы показать рост рентабельности в течение следующих нескольких лет. При этом стратегическая скупка, которую мы считаем очень вероятной, окажет дополнительную поддержку росту акций компании. На данный момент акции ОГК-5 торгуются с ограниченным потенциалом роста".
ОГК-5 - это первая оптовая генкомпания, созданная в процессе реформы электроэнергетического сектора России. Компания включает в себя четыре электростанции, расположенные в различных частях страны: Рефтинскую ГРЭС /3800 МВт/, Невинномысскую ГРЭС /1290 МВт/, Среднеуральскую ГРЭС /1182 МВт/ и Конаковскую ГРЭС /2400 МВт/. Общая установленная мощность компании насчитывает 8672 МВТ, что составляет 6% от всех тепловых генерирующих мощностей России.
Компания имеет активные планы по инвестированию $1 млрд в новую генерирующие активы, а именно в строительство Можайско-Волоколамской ПГУ, Среднеуральской ПГУ и Невинномысской ПГУ, что в совокупности даст 1242 МВт дополнительной мощности и потребует приблизительно $1 млрд инвестиций на период до 2011 года. Запуск всех новых электростанций запланирован на 2009-2010 гг.
Основываясь на нашей модели DCF, мы возобновляем анализ акций ОГК-5, присваивая рекомендацию ДЕРЖАТЬ с расчетной ценой $0.151 за акцию. Мы полагаем, что ОГК-5 имеет хорошие возможности для того, чтобы показать рост рентабельности в течение следующих нескольких лет. При этом стратегическая скупка, которую мы считаем очень вероятной, окажет дополнительную поддержку росту акций компании. На данный момент акции ОГК-5 торгуются с ограниченным потенциалом роста".
Полная версия обзора (pdf)
Сообщения
Комментариев нет:
Отправить комментарий